起头：李成东

起头：东哥条记

作家：李成东

十三·东哥饭局第116期（杭州站），本期饭局主要围绕国内电商和品牌出海伸开。包括：量化往来、一级商场投资、品牌出海、电商外卖大战、宏不雅经济的最新细察等。

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量化往来：量化往来内卷时间行将到来

量化往来已成为商场的主导力量，个东谈主投资者的活命空间正在被急剧压缩，速率是新的护城河。

门径已变，适者活命：A股商场的游戏门径一经完全转向量化主导。主不雅往来除非能转型建设出我方的量化模子，不然难以顺应商场。

速率是终极火器：以科创板为例，有严格的单笔请问上限，大资金要靠手动下单根柢无法达成快速建仓或离场，必须依赖机器进行高速、散布的往来实践。

红利期窗口正在关闭：现时可能还有1%支配的资产能通过量化赚到钱，但竞争极其浓烈。将来一两年内，量化本人的逾额收益也会被竞争摊薄，届时“莫得任何策略能踏实得益”，意味着量化内卷时间的到来。

对投资者来说，量化私募功绩分化会加重，聘用贬责东谈主的门槛变得极高。关于散户，要警惕商场变化，不要迷信价值投资和K线图，需意志到商场的主导逻辑已变为资金和厚谊的博弈。

2

一级商场投资：不看上市看现款流

一级商场投资逻辑已变，退出难成常态，“假设它上不了市，还能不可得益” 成为新的投资准则。

放置IPO幻念念：A股上市门槛高，港股流动性差，IPO退出通谈窄小。优秀公司好多，但“无法退出”是最大痛点。

现款流为王：当今只投那些本人盈利才能极强、不依赖上市退出的花式。“一个亿利润的公司，唯有价钱合理，闭着眼睛投”。

3

外卖大战：一场注定莫得赢家的存量战争

电商已参预弥散的存量竞争阶段，平台混战是零和游戏，执行是流量的再分派。生态捏续恶化，商家和平台齐苦不可言。

平台混战的真相：阿里、京东作念外卖和即时零卖，并非为了增量，而是“围魏救赵”，伏击好意思团腹地以缓解自身电商流量的下滑，是防患性伏击。抖音电商增速放缓，因税务合规和告糜掷计征升值税导致商家老本急剧高涨，退货率奇高。

生态恶化：“薅羊毛党”横行：有一个约数千万东谈主的群体，靠“仅退款”为生。他们有组织地运用平台门径薅羊毛，导致商家失掉严重。优质商家逃离：线上老本高企、门径不利，导致一批提供优质商品的品牌方重点转向线下，线上商品性量举座下滑。

末端判断：电商混战会加快商场西宾，培养用户民俗，但会打死一批中小商家。好意思团在腹地生活的根基难以撼动，拼多多在出海和下千里商场更有上风。阿里的反补贴战难以捏续。

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电商的唯独增量：去国际，尤其是东南亚

国内电商已是存量内卷商场，毫无增量契机。唯独的增长长进在国际，尤其是东南亚、非洲等渗入率低的地区。中国企业在供应链和营销才能上领有弥散上风，能对当地商场酿成降维打击。

东南亚商场：华东谈主占比高，几百年前就有贸易相聚，文化适配性强。这是中国企业出海的首选跳板。作念奶茶、作念电商齐很容易翻开商场。

好意思国商场：诚然东谈主工、房钱老本高，但毛利也高，且营商环境踏实。如若能得益，就能踏实地赚更久的钱。

国内电商战争是“回光返照”，参与其中只会成为“填旋”和“交膏火”。信得过的趋势性契机在于将中国熟悉的电商运营模式和供应链才能，复制到国际那些尚未充分竞争的商场中去。

5

出海：不再是选项，而是势必

关于企业家和投资者而言，出海不再是可作念可不作念的选项，而是活命和发展的势必聘用。国际商场提供了更优胜的营商环境和更高的盈利可能性。

国际商场营商环境好： 竞争不内卷，门径踏实，租期长。盈利才能强： 客单价高，毛利高，营销用度低。

得胜案例：

非洲二手车：从好意思日收紧要事故车或二手车，翻新后出口非洲。单车利润可达7万东谈主民币。某公司在尼日利亚仅2家店，年利润达数亿好意思金。

好意思国奶茶店：好意思国奶茶商场毛利比国内高20%，营销老本低，租约长（5-6年），一个60-80平米的店月销售额可达48万好意思金（国内同类店约10-30万东谈主民币）。

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生发黑科技：一个百亿商场的颠覆性创新

传统的植发技艺行将被基于细胞再生医学的“生发”技艺所颠覆，可怜更小、抑止更好、单价更高。

技艺旨趣并非“移东补西”的植发。而是索要极少后枕部健康毛囊，通过专有的“细胞理会仪” 在体外进行裂解和培养，将1个毛囊干细胞扩增为10-20个具有活性的单元，再打针回脱发区域。

这是一个典型的耗尽医疗赛谈，兼具医疗属性和耗尽属性，商场空间高大。技艺壁垒是其中枢护城河。

7

新动力售后：一个被低估的黄金赛谈

当新动力汽车保有量袭击临界点，售后商场势必迎来爆发式增长。这是一个具有明确时辰窗口和高大详情味的增量商场。

不同于燃油车，新动力车的三电系统（电板、电机、电控） 维修技艺门槛高、专科性强，传统修理厂无法胜任，产生了高大的专科服务缺口。

安徽某新动力车售后连锁品牌，与头部电板厂商配合，继承其世界门店运营，快速彭胀，面前已百余家店，磋商年内到300家。

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耗尽疲软的底层原因：钞票绑在房地产上

耗尽疲软的中枢是钞票效应隐藏，中国60%的家庭钞票逼近在房地产，房价下降导致中产资产缩水，不敢耗尽。

企业家和富东谈主群体因策略概略情味而缺少安全感，将资金和产业滚动至国际，导致国内投资和管事契机流失，进一步扼制耗尽才能。

技艺改进带来新长进：恭候像AI、机器东谈主这么的技艺变革带来新的钞票增长点，刺激新的需求”并制造新的经济泡沫来拉动举座环境。

讲究

“最大的契机在国际体育游戏app平台，最大的风险在国内的瑕玷领路。”